根据项目委托方的不同，完整的企业并购过程应该包括三大阶段：并购准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段。

卖方流程：
相较买方而言时间稍短一些，且成功率更高，同样大致分为四个阶段，评估阶段，营销阶段，尽职调查阶段以及谈判交易阶段。
一般规模的交易完成买方流程四个阶段共需18-26周，即4个半月-六个半月。
与买方不同，当卖方决定销售或主导整个出售流程时，往往倾向于一次性联系多家潜在买家，所以买卖在第一阶段即评估阶段的初衷不太一致。卖方详细流程如下：
第一阶段：4-6周，评估阶段
决定出售战略，回顾市场现状
找出买家，确定并购时间表
发行备忘录（OM\CIM），提供相关信息，其中包括企业和行业的内部信息，财务表现回顾，管理层介绍，出售流程考虑，投资要点考虑等等，作为第一阶段的最终成果或最重要的一环，OM的目标是通过对企业本质的展示得到潜在买家的出价

第二阶段：4-6周，联系买家
分发发行备忘录，往往由投行联系潜在的战略投资者和财务投资者如私募基金等
筛选买家，缩短购买者清单
交换NDA或保密协议等，根据买家要求提供相关内部数据（通常以数据中心为平台），如主要客户，主要供应商，收入来源于集中度等详细数据。

第三阶段：4-6周，双方会面，继续提供信息
与感兴趣的买家进行会面
回答后续问题并提供更多信息
接收意向书

第四阶段：6-8周，谈判并完成交易
在确定售出的买家后，针对最终条款进行谈判
完成尽职调查流程
签署最终交易协议
完成相关法律及监管文件
完成交易

买方流程：

大致分为四个阶段：
第一阶段为评估阶段，找出潜在的并购目标
第二阶段主要为与潜在的并购目标企业们进行联系并提供先行估值
第三阶段为推进交易和尽职调查的进行
第四阶段则为达成确定协议完成交易
一般规模的交易完成买方流程四个阶段共需16-36周，即4-9个月。当然，交易规模越大，耗时越久。

第一阶段：4-8周，先行评估

检查行业市场竞争格局、现状等

找出可能的并购目标
确定大致并购时间表

第二阶段：4-8周，联系目标，进行估值
联系目标企业
NDA相关条款的谈判，签订保密协议
根据目标企业提供的相关数据完成先行估值，先行估值包括财务运营表现模型，DCF模型，可比公司和可比交易估值以及LBO和M&A模型，即杠杆收购模型和并购模型，旨在收购目标企业后所产生的影响有一个定量的判断

第三阶段：4-10周，进入并购流程，推进交易和尽职调查
筛选最终目标，起草并发送意向书
根据谈判流程所涉及的参数变化做出修改，完成完整的估值分析
进行业务尽职调查，要求并购目标提供更多更深入的内部信息，完成更为详尽的企业和行业分析，对企业产品和服务的深入调研，并实地考察并购目标
进行财务尽职调查，回顾检查目标企业的所有财务相关文件，极为详尽地观察该企业的经营状态以及管理表现，完成财务报表的预测以及相关的财务规划预测
与会计、税务以及法务一起解决相关税务和法务遗留问题

第四阶段：4-10周，达成协议完成交易
结束尽职调查流程
准备、谈判并执行最终交易协议
筹集并保障资金需求，如发行债券，增发股票，银行贷款等
准备、提供相关监管、法律文件
得到股东和监管部门的批准
完成交易

企业并购需要大量的专业人力和时间进行资料的准备、审查与报备，根据项目个案的不同，所需的材料也不尽相同，但一般而言，项目介绍中的并购提议书、交易文件夹（买卖双方），发行备忘录或保密备忘录(卖方)，公平意见书（按需求），以及各类尽职调查都是投行所应提供的产品和服务。

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